Ubiegły tydzień

(skrót)

Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe z poziomu 3,75% do 3,5%. Inflacja CPI bazowa wzrosła w maju z poziomu 2,6% r/r do poziomu 2,8% (powyżej oczekiwań rynku). Sprzedaż detaliczna wzrosła w maju z poziomu 1,0% do 1,1% r/r, a stopa bezrobocia spadła z poziomu 11,0% do 10,8% r/r.

Z danych amerykańskich ważne – lepsze od oczekiwań PKB w I kwartale - spadek o 5,5% (prognoza -5,7%).

Fed pozostawia stopy procentowe na niezmienionym poziomie 0,0-0,25%.

Z danych europejskich – indeks IFO z Niemiec wzrósł z poziomu 84,2 pkt. do 85,9 pkt.

Zamówienia przemysłowe spadły w ujęciu rocznym o 35,5%.

Koszyk PLN (wykres tygodniowy)

Koszyk PLN po raz kolejny odbija od górnego ograniczenia kanału spadkowego – na poziomie około 3,95 przebiega również średnia 21 sesyjna – świeca podażowa – długi jej knot informuje, że podaż kontroluje sytuację powyżej poziomu 3,90 i nie pozwala na wybicie ponad górne ograniczenie kanału.

EUR/PLN (wykres tygodniowy)

Kurs EUR/PLN po raz kolejny dochodzi do linii trendu wzrostowego – od zachowania przy poziomie 4,5050 (a więc powyżej piątkowego zamknięcia) zależeć będzie czy zobaczymy w końcu przełamanie linii trendu, czy kurs skieruje sie w stronę poziomu 4,57 -górnego ograniczenia potencjalnej zawężającej się z każdym tygodniem oscylacji. Otwarcie i przełamanie tej linii już na początku tygodnia będzie świadczyło o determinacji sprzedających euro – wówczas poziom 4,44 i niżej będzie kwestią czasu. Nie zapominajmy jednak, że w następnym tygodniu kończy się miesiąc – przez ostatnie kilka obserwowaliśmy „grę” na osłabienie złotego, czy tym razem będzie podobnie? Czy gra na wzrost EUR/PLN na koniec miesiąca powoli się kończy?

USD/PLN (wykres tygodniowy)

Kurs USD/PLN od kilku tygodni w bocznej konsolidacji pomiędzy poziomem 3,10, a 3,30.

Od kilku, a nawet kilkunastu tygodni kurs pozostaje w dwóch potencjalnych kanałach spadkowych. Kurs uzależniony najsilniej od eurodolara – to on zadecyduje czy opisywana para dojdzie przynajmniej do poziomu 3,10 czy ponownie skierujemy się w stronę 3,30. Zakładając dalsze wzrosty EUR/USD - spadek USD/PLN powinien być kwestią czasu. Kurs na swojej drodze ma linię trendu wzrostowego (kreśloną nieco na siłę – kolor niebieski) – gdyby jednak miała mieć ona wartość – dalsze silniejsze spadki zależeć będą od zachowania przy poziomie około 3,19.

Spadek poniżej 3,10 – cel 3,0-3,03, wzrost powyżej 3,30 – cel 3,36.

CHF/PLN (wykres tygodniowy)

Para CHF/PLN poniżej poziomu podażowego 3,0-3,02. Od kilku tygodni wzrost powyżej tych poziomów jest nietrwały – podaż nie pozwala na silniejszy wzrost – chociaż gdyby ona nastąpił – kurs prawdopodobnie pozostałby w kanale wzrostowym – górne jego ograniczenie znajdować się będzie na poziomie 3,07, dolne ograniczenie i potencjalny cel w przypadku spadku kursu będzie w następnym tygodniu na poziomie 2,92 – to potencjalny cel – całkiem realny.

Tylko spadek poniżej linii trendu wzrostowego (2,92) dawałby spore nadzieje na dalsze spadki w kierunku 2,80.

GBP/PLN (wykres tygodniowy)

Para GBP/PLN odbija od poziomu 5,38 – w przypadku ponownego wzrostu uwaga na ten poziom – przebity – pozwoli na wzrost kursu w stronę 5,50. Bardziej prawdopodobny jednak w mojej ocenie powinien być spadek kursu łącznie z przełamaniem 5,24 – należy liczyć się w ciągu następnych kilku tygodni ze spadkiem kursu w kierunku dolnego ograniczenia szerokiego kanału wzrostowego – to poziom 5,05-5,10. Tylko przebicie tego wsparcia będzie zapowiedzią silnej fali spadkowej w kierunku przynajmniej poziomu 4,70.

Następny tydzień

Z danych z Polski na uwagę zasługuje prognoza Ministerstwa Finansów dotycząca inflacji CPI za miesiąc czerwiec (poprzedni odczyt CPI na poziomie 3,6% r/r). Z danych europejskich liczy się inflacja HICP w czerwcu (prognoza -0,2% r/r), inflacja PPI (prognoza -5,6% r/r) oraz stopa bezrobocia (prognozowany wzrost w maju z poziomu 9,2% r/r do 9,4% r/r). Europejski Bank Centralny pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie 1%.

Z danych amerykańskich ważny indeks zaufania konsumentów (wzrost z 54,9 do 57 pkt.), zamówienia na dobra trwałego użytku (1,8% m/m). Szczególnie jednak zwracamy uwagę na miesięczny raport z rynku pracy (wyjątkowo w czwartek) – tu prognoza (zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym – 370 tys. oraz wzrost stopy bezrobocia z poziomu 9,4% do 9,6%) oraz na poprzedzający go raport ADP (-410 tys.).

Jacek Smolski

EFIX Polska