Inwestorzy nie mogli się zdecydować

Gorzej w Niemczech

W kończącym się tygodniu niewiele było impulsów ze strony danych makroekonomicznych, które pomogłyby inwestorom skierować kurs głównej pary walutowej w jednym kierunku. Pierwsze dni przyniosły jedynie publikację z Niemiec, gdzie dynamika produkcji przemysłowej spadła do poziomu -1,9% m/m (oczekiwano 0,1%). Wiadomość ta nie miała jednak wyraźnego wpływu na zachowanie inwestorów.

Rynek pracy w USA znów lepiej

Kolejne dni to wiadomości zarówno ze Strefy Euro jak i Stanów Zjednoczonych, ale w znacznie ograniczonej ilości. Poznaliśmy m.in. deficyt bilansu handlowego USA, który wyniósł 29,16 mld USD, liczbę nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych (spadła do 601 tys), a także dynamikę produkcji przemysłowej w Strefie Euro, która spadła do -21,6% r/r.

Niepewność wśród inwestorów

Widać wyraźnie, że wiadomości makroekonomiczne sprzyjały walucie amerykańskiej, jednak zachowanie kursu nie było takie oczywiste. Na początku tygodnia obserwowaliśmy spore spadki, które były kontynuacją ruchu piątkowego. Kolejne dni przyniosły jednak spore wahania w obydwie strony co sugeruje, że inwestorzy nie są pewni, w którą stronę będzie podążał kurs. Pod koniec tygodnia kurs znajdował się w okolicy poziomu 1,3950 – źródło: platforma FMC Management, a lekka przewaga pozostawała po stronie niedźwiedzi.

Dziwna decyzja PKO BP

Jedną z ważniejszych kwestii w polskiej gospodarce w tym tygodniu była sprawa decyzji banku PKO BP o wypłacie całości zysku za 2008 rok w postaci dywidendy. Spotkało się to z wyraźną krytyką zarówno ze strony NBP (Sławomira Skrzypka) jak i KNF. Zdaniem Skrzypka takie działanie może doprowadzić do pogorszenia sytuacji banku. Jednocześnie bank planuje emisję nowych akcji w celu pozyskania dodatkowego kapitału, zatem sensownym pytaniem wydaje się: o co chodzi? Oczywiście problemem jest znacznie większy od założeń deficyt budżetowy, zatem dla rządu korzystniejsza będzie wypłata dywidendy, która pomoże ratować sytuację.

Członkowie RPP o stopach

Ponadto pojawiły się wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej. Ich zdaniem nie należy oczekiwać, że działania Rady będą radykalne, a najbliższe decyzje będą uwzględniały aktualną sytuację gospodarczą w kraju. Poznaliśmy również zdanie wiceprezesa NBP – Witolda Kozińskiego – który uważa, że są szanse na wzrost PKB w tym roku.

Zamieszanie na parach złotówkowych

Początek tygodnia nie sprzyjał naszej walucie, która znacząco traciła na wartości. Jednak jeszcze w poniedziałek pojawiła się silna fala umacniająca złotego, dzięki czemu wszelkie straty z tego dnia zostały odrobione. Kolejne dni to, podobnie jak w przypadku pary EUR/USD, spore wahania w obie strony, a końcówka przyniosła osłabienie złotego. Dlatego pod koniec tygodnia kurs EUR/PLN wynosił 4,4766, a USD/PLN 3,2063.

Dariusz Pilich
FMC Management
www.fmcm.pl